הבורסה בתל אביב נפלה בסיכום שבועי ב-2% לאחר שבוע של משבר בשווקי העולם. אתמול נפתח המסחר בירידות חדות אך בסיום יום המסחר ירדו המדדים בשיעור מתון יחסית לבורסות בעולם. בשעות הלילה נרשמו עליות בבורסות המזרח לאחר ההכרזה על אישור תוכנית החילוץ האירופית. ת”א פתחה בעליות בהתאם. נתוני המקרו ממשיכים להצביע על צמיחה משמעותית בתל אביב בהשוואה למדינות המפותחות אליהן היא עתידה להצטרף החודש. על פי הלמ”ס עלה השכר הממוצע במשק לחודש פברואר ב-3.2%, עלייה זו יחד עם הירידה שחלה במדד המחירים לצרכן בחודשים ינואר ופברואר, משקפת את התחזקות כוח הקנייה של הצרכן הישראלי.
מומחים מעריכים שלא צפויות העלאות ריביות נוספות בעולם במהלך השנה, הערכה הנובעת מההתאוששות האיטית במדינות המפותחות. לדבריו של נגיד בנק ישראל סטנלי פישר, שערי הריבית הנמוכים מהווים את אחת הסיבות לעליית מחירי הנכסים הפיננסיים ועליית מחירי הדיור. במידה והנגיד לא יעלה את הריבית במהלך השנה, יימשכו ככל הנראה העליות בבורסת ת”א ובמחירי הדיור.
מדד הפחד זינק – אירופה התגייסה
במהלך השבוע האחרון נמשכה המגמה הרוחבית של עליית פרמיות הסיכון בעולם וירידות חדות בשוקי המניות, על רקע המשבר באירופה ותחזיות קודרות לגבי עתיד האיחוד האירופי. מדד הויקס (המכונה מדד הפחד) זינק ב-84.5% בשבוע שחלף, ועלה מ-22.5 נקודות לרמה של 40.95 נקודות. מדד הפוטסי האנגלי ירד ב-7.75%, הדקס הגרמני ירד ב-6.85%, הקאק הצרפתי צנח ב-11.10% והאיבקס הספרדי ב-13.8%.
בארה”ב היו הירידות מתונות יותר: מדד הדאו ג’ונס איבד 5.65% ומדד הנאסד”ק ירד ב-7.95%. אישור תוכנית קרן הסיוע האירופית, שהזניקה את בורסות אסיה ואירופה הבוקר, צפויה להכתיב את המגמה גם בארה”ב.
כולם בורחים אל הדולר
המשבר באירופה גרם להמשך היחלשות היורו, שצנח ביותר מ-4% מול הדולר. היורו ירד משער של 1.33 יורו לדולר עד לשער של יורו לדולר 1.276 ביום שישי. היורו נחלש השבוע גם מול השקל, וביום חמישי ירד שערו היציג לשפל של 4.8118 שקלים ליורו. ביום חמישי הודיע נגיד הבנק המרכזי של אירופה, ז’אן-קלוד טרישה, כי הוא מותיר את הריבית על כנה ואינו שוקל קניית אג”ח יווני, עובדה שגרמה למשקיעים רבים לחוש שהנגיד אינו נוקט צעדים לטיפול במשבר. שוב הוכח שכאשר המצב בשווקים רע, הדולר הוא המטבע היציב אליו בורחים המשקיעים, כשהוא משלים עלייה של 8.5% מתחילת השנה.
הדולר זינק גם מול השקל, ושערו היציג נקבע על 3.7720 שקלים ביום חמישי, ו-3.8030 ביום שישי. גם בזירת המט”ח נרשם שינוי מגמה הבוקר, כשהיורו תיקן בחדות מול הדולר בעקבות אישור תוכנית קרן הסיוע. גם השקל החל לתקן בחדות מול הדולר, כשמשקיעים מיהרו למכור דולרים ולחזור לשוק המניות.
מי רוצה נפט בזול?
שתי מגמות מעניינות הסתמנו בשבוע שעבר: מחירו של הזהב, שחזר לתפקידו ההיסטורי כמפלט מהשווקים הנופלים, המשיך לטפס ללא הפרעה. במונחי יורו ופאונד הוא חזר למחירי שיא, ואף במונחי דולר, על אף התחזקות המטבע, המשיך הזהב לטפס. מחירו נסגר ביום שישי על 1208$ לאונקיה, והוא רחוק כעת רק 2% משיאו מנובמבר 2009. מנגד, מחיר הנפט צלל השבוע ב-12.85%, בשיעור דומה לבורסה בספרד.
הסיבה העיקרית היתה התחזקות הדולר, שדחפה למטה את מחירי הסחורות ככלל (מלבד הזהב), והחשש למשבר גלובלי בעקבות החובות של יוון. בסיכום שבועי צנח הנפט בשבוע שחלף מ-86.19$ לחבית עד למחיר של75.11$. מנגד, התפרסמו בחודש מרץ דו”חות באנגליה ובארה”ב שטוענים שתפוקת הנפט העולמית תחל לרדת החל משנת 2011. סין, צרכנית הנפט החשובה בעולם, נלחמת לרסן את הצמיחה הכלכלית הצפויה לשנת 2010. המסחר הבוקר בנפט נפתח בעליות חדות, ונראה שהתיקון של השבוע שעבר היווה הזדמנות קניה מצוינת, שכן מחיר הנפט צפוי לחזור ולטפס.
לאחר שהמשיכה לזנק גם בשבוע שעבר, התייצבה הבורסה בתחילת השבוע בנקודה אסטרטגית, מוכנה לתקוף את שיאה. בעוד כל העולם מדבר על סטגנציה, תל אביב היא הבורסה הראשונה שחזרה לרמת השיא שלה, וממשיכה לטפס מגובה בנתוני מאקרו מצויינים. מתחילת השנה עלתה הבורסה ב-7.5%, תשואה עודפת של 50% על פני מדד
ה-S&P האמריקאי שטיפס פחות מ-5%. על פי פרסומי בנק הפועלים, ב-16 שנה האחרונות הבורסה עלתה 13 פעמים במהלך חול המועד, ולכן רבים מצפים שהבורסה תשבור את שיאה במהלך שבוע המסחר המקוצר שלפנינו. מנגד, מדיווחי הבורסה עולה שיתרות השורט על מניות
המעו"ף גדלו בצורה משמעותית, מרמות של 300 עד 350 מליון שקל במהלך ינואר ופברואר לרמות של 450 מליון שקל בחודש הנוכחי. המשמעות היא שכמות הולכת וגדלה של "כסף חכם" פותחת פוזיציות שורט מתוך ציפייה שהראלי הולך ומאבד קיטור, ושהמהלך הנוכחי הגיע לשיאו. לנו נראה שגם השבוע הכסף החכם יוכיח שהוא יודע מה הולך לקרות, ושבירת השיא לא תושג כל כך מהר.
היורו ממשיך לצנוח – הגיע הזמן לקנות?
שבוע דרמטי במיוחד עבר על היורו. בעוד הדולר המשיך להיסחר ביציבות בשוק המקומי ברמות של 3.73 עד 3.75, המשיך היורו לאבד גובה מול כל המטבעות, על רקע חדשות רעות מאירופה. שערו היציג מול השקל ירד לשפל של 16 חודשים אל מתחת ל- 5 שקלים ליורו. שער הצמד יורו-דולר נסחר השבוע במחיר של 1.33 דולר ליורו, בדיוק ברמות המחיר של מרץ 2009, שיא המשבר. האירועים הבולטים בשבוע שחלף היו ההחלטה שחבילת החילוץ ליוון תתבצע באמצעות פניה ל-IMF (קרן המטבע הבינלאומית) והורדת הדירוג לפורטוגל. הורדת הדירוג הזכירה שיוון היא רק קצה הקרחון של הצרות שמעיבות על שער היורו.
יותר ויותר דעות נשמעות שגוש היורו צריך להתפרק בשנים הקרובות, והמשקיעים ממשיכים לברוח לעבר הדולר. מצד שני, בסוף שנת 2009, כששער היורו-דולר הגיע ל-1.5, התחזקו הקולות שדיווחו על מותו של הדולר כמטבע למסחר בין לאומי, דווקא אז התהפכה המגמה, ושערו זינק מאז ב-12.33%, יותר מכל מדד אחר. האם הגיע הזמן לקנות יורו?
עם הפנים לזהב
בשבוע האחרון הצליח הנפט להישאר מעל 80 דולר לחבית למרות התחזקותו של הדולר מול אינדקס המטבעות והעדכון כלפי מטה של נתוני הצמיחה הכלכלית בארה"ב. ביום שישי נחלש הנפט ב-0.66% וסיכם ירידה שבועית של 0.84%. משרד האנרגיה האמריקאי פרסם שמלאי חביות הנפט זינק ב-7.25 מליון חביות בשבוע שהסתיים ב-19 במרץ, אך בעקבות המומנט החיובי בשווקים לא ירד מחיר החבית חדות והצליח לנעול את השבוע ברמה של 80 דולר לחבית.
הזהב התחזק ביום שישי ב-1.42% בעקבות התיקון של היורו, אך סגר שבוע בהיחלשות קלה: 0.08%. התמדה בהיחלשות היורו עלולה להוביל לשתי אפשרויות שונות במקצת עבור הזהב: האחת היא שבעקבות המשך היחלשות היורו יאבדו המשקיעים את אמונם במטבעות וייפנו לאפיקים של החזקות בנכסים מוחשיים כגון מתכות יקרות ובעקבות כך יעלה מחיר הזהב ויפרוץ בטווח הבינוני-ארוך שיאים חדשים. האפשרות השנייה היא שעם המשך היחלשות היורו יילך ויתחזק הדולר וימתן את העלייה במחירי הזהב.
וול סטריט: עליות בתמיכת רפורמת הבריאות
בשבוע החולף המשיכה מגמת העלייה במרבית השווקים בעולם, ובוול סטריט בפרט, על רקע אישור רפורמת הבריאות בארה"ב. ביום שני נפתח המסחר בירידות שערים, אך במהרה עברו המדדים להיסחר בעליות בהובלת מגזר התרופות ומבטחות הבריאות על רקע אישור רפורמת הבריאות החדשה אשר תוביל לכניסת מיליוני לקוחות חדשים אל המבטחות ולהגדלת התקציבים מהממשל.
אי הוודאות לגבי תכנית החילוץ של יוון והורדת דירוג האשראי של פורטוגל מיתנו את העליות בסיומו של שבוע המסחר. במהלך השבוע פורסמו מספר נתונים אשר תרמו לעליות. מדד אמון הצרכנים האמריקאים נותר יציב למרות הערכות של אנליסטים שהצביעו על ירידה צפויה. התוצר האמריקאי צמח ברבעון הרביעי רק ב-5.6% לעומת צפי ל-5.9% (ירידה בצריכה הפרטית) אך הממשל הכריז על תוכנית נוספת לסיוע לבעלי משכנתאות שמתקשים לעמוד בתשלומים על מנת להוריד את קצב עיקולי הבתים בארה"ב.
מנגד, הקשו על העליות הדיווחים מאירופה על חוסר הוודאות לגבי התמיכה האירופית לכלכלת יוון והורדת דירוג האשראי של פורטוגל בעקבות שיעור החוב הממשלתי ביחס לתמ"ג לשנת 09. בסיכום שבועי התחזק הדאו ג'ונס ב-1%, הנאסד"ק הוסיף לערכו 0.9% ו-P&S עלה ב0.4%.
נתונים טובים המשיכו לזרום בשבוע שעבר. למרות התיקון של יום רביעי, זינק מדד ת"א 25 בשבוע שעבר ב-2.58%, מרמה של 1136.46 ביום חמישי שעבר לרמה של 1165.78 ביום חמישי האחרון. החילוץ הצפוי של יוון בידי גרמניה הפיח רוח גבית חזקה בשווקים, עליהם ריחפה עננה של דאגה בתחילת פברואר.
נתונים נוספים שפירסמה הלמ"ס מלמדים על צמיחה בריאה במשק הישראלי ברבעון האחרון של 2009. בניגוד לאירופה וארה"ב, הצמיחה הזו הגיעה כולה מצריכה פרטית, ולא נבעה ממדיניות פיסקאלית מרחיבה (כלומר מהזרמת כמויות כסף לשוק ע"י הממשלה).
ניתוח טכני של הגרף היומי מראה שמדד ת"א 25 צמוד לקצה העליון של רצועת הבולינג'ר ואף תוקף שוב את רמת ההתנגדות של 1180, בה ביקר בתחילת ינואר. המדד נמצא עדיין במגמת עלייה, וגם אם היא תתמתן השבוע, אנו מצפים להמשך הזינוק ברגע שקו ההתנגדות של 1180 יישבר.
הדולר ממשיך להתחזק מול היורו…
הדולר ממשיך להתחזק. צמד היורו/דולר נסחר בטווח המחירים 1.35 עד 1.37 במשך כל השבוע. על רקע החוב של מדינות אירופה ומאמצי החילוץ של יוון בידי גרמניה, המשקיעים נפטרים מהיורו. השבוע שחלף היה השבוע השני מאז מרץ 2009 (הקודם היה בתחילת דצמבר) שבו לא התקיים המתאם הישיר בין היורו לבין המדדים בבורסות, כשמשקיעים נהרו אל הדולר במקביל להמשך עליות בבורסה. לאור המשך ההתאוששות בארה"ב והמשך הבעיות באירופה, אנו צופים המשך במגמת היחלשות היורו בזמן הקרוב.
…אבל לא מול השקל
למרות המגמה העולמית, בארץ הדולר לא מצליח להתחזק. בין אם בגלל פוזיציה סודית של בנק זר, או פשוט שוק מקומי חזק, הדולר ממשיך לשמור על יציבות יחסית ולא מצליח לעבור את שער ה-3.76 שקלים, מלבד במסחר של יום שישי.
בנק ישראל ככל הנראה לא יעלה את הריבית היום, בגלל מדד המחירים לחודש ינואר שהפתיע וירד ב-0.7%, אך מנגד עדיין קיים בשוק החשש מאינפלציה בהמשך השנה, וחשש זה כנראה יגרום לבנק ישראל להעלות את הריבית מוקדם יותר מבנקים אחרים ובכך לחזק את השקל עוד.
נתוני כלכלה מעודדים הזניקו את וול סטריט
סימני צמיחה גם במשק האמריקאי הובילו השבוע לעליות גם בניו יורק. בסיכום שבועי עלה מדד הS&P ב-3.1%, הנאסד""ק עלה ב-2.8% ומדד הדאו ג'iנס הוסיף 3% והגיע לרמה של 10,402.
יו"ר הפד, בן ברננקי, החליט להעלות את ה-"Discount rate" ברבע אחוז, מרמה של 0.5% לרמה של 0.75%, ובה בעת יצא בהצהרה כי העלאת הריבית הבין בנקאית לא צפויה להוביל להקשחה בתנאי האשראי לעסקים ולצרכנים. מהלך זה הוא חלק מתהליך של יציאה מתוכנית התמריצים.
עליית מדד המחירים לצרכן ב-0.2%, עלייה חמישית ברציפות, ודיווח על ירידה בחדלויות הפרעון על משכנתאות ביום המסחר האחרון של השבוע החולף מראים על חזרה לנורמליות וסימני צמיחה בשוק האמריקאי.
בשבוע החולף טיפס הדולר לשיא של חודש ושערו היציג נקבע על 3.747 שקלים. בעולם התחזק הדולר על רקע התגברות החשש מהתמוטטות ה-PIGS (שם החיבה המפוקפק שהוענק לארבע המדינות האירופיות שכלכלתן רעועה – פורטוגל, אירלנד, יוון וספרד).
אל מול היורו נסחר הדולר ברמות שיא של שמונה חודשים והגיע ל-1.366 דולר ליורו. נתוני הכלכלה החזקים של ישראל הם הגורם העיקרי לכך שהדולר לא חצה את רף ה-3.75 שקלים, אך אם תימשך המגמה העולמית של בריחה לדולר לא מן הנמנע כי נראה את השטר הירוק חוצה את רמת ההתנגדות הזאת ומגיע לרמות של 3.8 שקלים לדולר.
ת"א: אירופה זה שם
בשבוע המסחר החולף שוב הוכיח השוק המקומי את חוסנו כאשר ת"א 25 נותר כמעט ללא שינוי ולא הושפע מהירידות החדות שפקדו את שווקי אירופה וארה"ב, מחזורי המסחר קטנו גם בשבוע הקודם והסתכמו בממוצע יומי של 1.6 מיליארד ש"ח. על פי דוח שפרסם בנק ישראל בשבוע החולף תנועות ההון היוצאות ונכנסות מצביע על גידול ביציאת כספים של משקיעים ישראלים לחו"ל. עוד פרסם השבוע בנק ישראל את דו"ח האינפלציה לרבעון האחרון של שנת 2009, בו מעריך הבנק כי הפעילות הריאלית צפויה להתרחב בשנה הקרובה בכ-3.5% עם ירידה בשיעור האבטלה לכ-7.1%. הצפי הוא כי לקראת סוף שנת 2010 שיעור האבטלה יקטן עוד, לפחות מ-7%. כאמור לאור הנתונים החיוביים אנו צופים כי בורסת ת"א תמשיך להפגין עוצמה ובטווח הקרוב נראה את ת"א חוזרת לעליות.
וול סטריט: חודש של עצירה
למרות סגירה חיובית ביום שישי בעקבות ירידה מפתיעה בשיעור האבטלה, מדדי המניות בארה"ב נסגרו בירידה שבועית רביעית ברציפות לאחר גל עליות רציף כמעט מאז מרץ 2009. המשקיעים בוול סטריט החלו לברוח מהנכסים המסוכנים לכיוונים שונים כגון הדולר והאג"ח האמריקאי בעקבות הדאגה שהחובות הנערמים של PIGS יובילו למשבר פיננסי גלובלי נוסף. בנוסף ישנו החשש שסין תתחיל להאט את הצמיחה הכלכלית שלה, –ובכך גם את צמיחתן של כלכלות אחרות, שנהנו מהתיאבון שלה לאנרגיה וסחורות. מדד 500 S&P עלה ביום שישי ב-0.3% ונקבע על 1,066 נקודות – ירידה שבועית של 0.7%. מדד דאו ג'ונס איבד 0.1% ל-10,012 נקודות וסיים את שבוע המסחר האחרון בירידה של 0.6%. את הנזק הקטן ביותר ספג מדד נאסד"ק מוטה הטכנולוגיה שהתחזק ביום המסחר האחרון ב-0.7% ל-2,141 נקודות ובסיכום שבועי איבד 0.3%. בשבוע הקרוב צפויים המשקיעים לקבל מספר נתונים כלכליים אשר עשויים לטלטל את הסנטימנט לכיוון החיובי או השלילי. עם תחילת השבוע, המשקיעים עשויים להגיב להודעות לעיתונות שיתפרסמו מפסגת הG7 שהתקיימה בסוף השבוע בקנדה, בהמשכו מחכים נתונים משמעותיים כגון המלאים הסיטונאיים לחודש דצמבר, המאזן המסחרי של ארה"ב לחודש דצמבר, המכירות הקמעונאיות לחודש ינואר, הדו"ח השבועי בדבר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה והמלאים העסקיים לחודש דצמבר.
סחורות: הזהב בעמדת זינוק
בגזרת הסחורות, חווינו בשבוע החולף ירידות שערים בהתאם להתחזקות הדולר בעולם: החוזים על הנפט למסירה במרץ נחלשו ביום שישי האחרון ב-2.7% לרמה של 71.19 דולר לחבית והשלימו ירידה שבועית של 2.3%. מגמה שלילית נרשמה גם במסחר בחוזים העתידיים על הזהב שאיבדו מערכם 1% ביום המסחר האחרון וקבעו את מחירה של אונקיה על 1,052.8 דולר – ירידה שבועית של 2%. בשבוע הקרוב יהיה מעניין לראות לאן ינוע מחירו של הזהב בהתאם להפתחויות בשווקים. האם ירידות נוספות בשווקים ובעקבותיהן התחזקות הדולר יורידו כצפוי מערכה של האונקיה, או שמה יעלו את ערכו של הזהב כהשקעה בטוחה יחסית עד חלוף הסערה בשווקים.
שבוע מסחר חיובי נחתם בבורסה בתל אביב בהשפעת מגמת ההתחזקות מעבר לים. בסיכום שבועי עלה מדד המעו"ף ב- 3.7% עד ל- 1,146.28 נקודות, רמת שיא שנרשמה בפעם האחרונה רק ערב פרוץ המשבר הכלכלי העולמי.
מדד ת"א 100 הוסיף 4.1% לערכו והגיע ל- 1,069.16 נקודות, ואילו התל-טק זינק ב- 6% עד ל- 237.74.
המגמה החיובית בשוק המניות עשויה להימשך, גם לאור נתוני מאקרו כלכליים חיוביים שפורסמו בשבוע שעבר, וגם נוכח התשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים.
עם זאת, חדשות רעות מעבר לים עלולות להפוך את הקערה על פיה בשווקים. סיכון שכזה מחריף בעיקר על רקעהראלי המנייתי מחודש מרץ שמתחיל לייצר פחד גבהים וחשש ממימושים.
אי לזאת, צפוי המסחר בטווח הקרוב להיות יהיה תנודתי מאוד. היום עם נעילת המסחר צפויה להתפרסם החלטת הריבית בישראל לחודש ינואר 2010. בבנק ההשקעות האמריקאי מריל לינץ' מעריכים, שסטנלי פישר ימשיך לנקוט בגישה הפרואקטיבית שלו ולבצע ריסון מוניטרי, וככל הנראה יעלה את הריבית ב- 0.25% לרמה של 1.25%.
נכון להיום שער הריבית בישראל הוא מהנמוכים בעולם ואינו תואם את קצב הפעילות של המשק הישראלי והסביבה האינפלציונית שנמצאת במגמת עלייה (במהלך שנים עשר החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן ב- 3.8%).
ביום רביעי שעבר גילתה חברת "גבעות עולם" סימני נפט ראשוניים בקידוח "מגד 5" ליד ראש העין. עם הודעתה זינקה המנייה ב- 227% במחזור מסחר גבוה של כ- 400 מיליון שקל.
בעקבותיה נסקו יתר מניות חיפוש הנפט: רציו (10.28%) וישראמקו (3.16%). בעקבות התחזקות סקטור הנפט עלה גם מדד האנרגיה של איטריידר השבוע בשיעור של כ- 8.7%. מניית אפריקה ישראל ממשיכה לרכז עניין בכותרות. בשבוע שעבר פסקה השופטת אלשיך על הסדר כולל לכלל מחזיקי האג"ח של החברה ללא הבדלי מח"מ (משך חיים ממוצע). אתמול חלה התקדמות נוספת באסיפת המחזיקים של סדרת אג"ח ט' לקראת הסדרת החוב.
וולסטריט באווירת ראלי סוף שנה
וול סטריט ננעלה ביום חמישי שעבר (ערב חג המולד) עם עליות שערים וקבעה שיא סגירה לשנת 2009. הדאו ג'ונס טיפס השבוע ב- 1.8% והגיע לרמה של 10466.44 נקודות;
הנאסד"ק הוסיף 3.3% לערכו ועלה ל- 2285.69, ואילו ה- S&P 500 התחזק בסיכום שבועי ב- 2.1% עד לרמה של 1126.48. מאז תחילת השנה עלה מדד ה- S&P 500 ב- 24%, והשלים בכך את העלייה השנתית החדה ביותר מאז 2003. על פי האסטרטגיה החדשה להצלת הכלכלה, יתמקדו מעתה הקונגרס האמריקאי וממשל אובאמה בתוכנית תמריצים במקום הלוואות של הבנק המרכזי. השינוי מסמל שלב חדש בהתערבות הציבורית בכלכלה.
הקונגרס אישר חבילת סיוע כלכלי בגובה 154 מיליארד דולר למימון דמי האבטלה, פרויקטים לתשתיות וסיוע לרשויות המקומיות. בחזית המאקרו בארה"ב, שוק העבודה ממשיך להשתפר.
משרד העבודה האמריקאי מדווח, כי מספר תביעות האבטלה הראשונות בארה"ב ירד השבוע ל- 452,000 – הרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2008. השבוע הנוכחי הינו שבוע מסחר מקוצר בשל חופשת השנה האזרחית החדשה, והוא דל בפרסום נתוניים כלכליים חשוביים בארה"ב.
עם זאת, יפורסם מדד מחירי הנדל"ן ב- 20 הערים הגדולות. כמו כן, יפורסם מדד אמון הצרכנים, שצפוי לעלות מ- 49.5 נקודות בחודש נובמבר ל- 52.0 נקודות בחודש דצמבר, וכן מדד מנהלי הרכש של שיקגו. בשבוע שעבר נסגרה מניית ענקית האלקטרוניקה אפל בשיא של כל הזמנים והשלימה בכך זינוק של יותר מ- 250% ממחיר שפל שנתי של 78.2 דולר, שנרשם בחודש ינואר.
המנייה זינקה על רקע גל השמועות אודות חשיפתו של ה-TABLET האגדי עוד בטרם הודיעה אפל עצמה על מחשב הלוח החדש שלה. חובבי האפל מצפים כי החברה תשיק את המחשב המדובר כבר ב- 26 בינואר.
הדולר בהמתנה להחלטת הריבית
השטר הירוק נסחר ביציבות במהלך שבוע המסחר החולף והמשיך לדשדש סביב רמה של 3.80 שקלים.
רק במקרה של פריצת רמת התנגדות של 3.85 – 3.86 נקבל איתות קניה עם יעד ברמה של 4 שקלים. במאמר מיוחד של העתון אקונומיסט שפורסם בשבוע שעבר, התייחס סטנלי פישר למצבו של השוק הישראלי, והזכיר את צמצום התערבותו בשוק המט"ח לאור מיקומו של השקל ברמה סבירה, לדבריו.
השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. בנוסף יושפע המטבע המקומי מגורמיים מקומיים מנוגדים:
מחד, יתמכו בהתחזקותו הציפיות להעלאת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל היום ובעקבותיה, הרחבת הפער בין הריבית השקלית לריבית הדולרית. מאידך, הגורם העיקרי שיחליש את הדולר נעוץ ברכישות אפשריות על ידי בנק ישראל.
אין שינוי באופ"ק
מחיר הזהב השחור ננעל בסוף שבוע המסחר החולף ברמה של 77.75 דולר לחבית, בעקבות דיווחו של משרד האנרגיה האמריקאי על הירידה הגדולה ביותר במלאי הנפט השבועי מאז חודש ספטמבר.
נתון מלאי הנפט שפורסם בשבוע שעבר הציג ירידה של 4.84 מיליון חביות עד ל- 327.5 מיליון. בנוסף, החליטו בשבוע שעבר שרי אופ"ק (הארגון האחראי על 40% מתפוקת הנפט העולמי) בפעם הרביעית ברציפות, להותיר את מכסות הנפט ברמתן הנוכחית.
מכסות התפוקה נותרו ברמה של 28,845,000 חביות ליום. הפעם האחרונה בה שינה אופ"ק את מכסות התפוקה הייתה בסוף שנת 2008 בתגובה לנפילת מחירי הנפט.
בשבוע שעבר החל מחיר הזהב להתאושש מעט משפל של השבועות האחרונים וננעל ברמה של 1,106 דולר לאונקייה. המתכת האצילה נתפסת ע"י משקיעים בעולם כנכס בטוח ועמיד בפני אינפלציה, משברים כלכליים, סכסוכים ומלחמות, והיא מהווה מקלט למשקיעים בתקופות של אי וודאות.
עם זאת, בדומה לנפט, קיים קושי רב בחיזוי הביקוש הספקולטיבי לזהב. המשך התחזקות הדולר וכן מכירה מאסיבית של זהב ע"י קרנות וגופי השקעה, עלולים להביא לירידה בערכה של המתכת האצילה.
אחד העם חתם את שבוע המסחר החולף במימושים קלים. מדד ת"א 25 איבד 1.5% מערכו ומדד ת"א 100 נחלש בכ- 1%. ירידות השערים אופיינו במחזורי מסחר נמוכים מהרגיל.
בסיכום שבועי ומתחילת החודש נראה כי מדד המעו"ף מדשדש בטווח צר שבין 1,100- 1,130נקודות וכל עוד הוא ממשיך להיסחר בטווח זה, לא מסתמן כיוון מסויים לפני סוף השנה.
במהלך השבוע שעבר פורסם מדד מנהלי הרכש, שמעיד על פוטנציאל צמיחת המשק, והציג עלייה של 68.8% לרמתו הגבוהה ביותר.
נתון נוסף שפורסם השבוע הינו מדד המחירים לצרכן, שעלה ב- 0.3%, בעיקר בהשפעת ההתייקרות במחירי הדלק ועליית מחיר
המלפפון בשיעור של 40%. מתחילת השנה עלה המדד בשיעור של 3.9% וכתוצאה מכך תחרוג האינפלציה השנה בכ- 1% מהיעד אותו קבעה הממשלה. מניות הגז שוב עלו לכותרות בשבוע שעבר עם עליות השערים שנרשמו במניות דלק קידוחים, אבנר וישראמקו.
בלטה במיוחד התחזקותה של מניית ישראמקו לאחר שהודיעה על חתימת הסכם עם דליה אנרגיה, במסגרתו תספק גז טבעי במשך 17 שנה בעבור מיליארד דולר. מתחילת החודש זינקה המנייה בלא פחות מ- 28% !
ועל פי כל ההערכות בשוק היא צפוייה להמשיך במגמתה זו. מניית אפריקה ישראל ממשיכה גם היא לרכז עניין. המנייה נסחרת השבוע על רקע "אזהרת עסק חי" (משמע, המשך קיומה של החברה מוטל בספק משמעותי), וכן על רקע הדיונים החוזרים ונשנים בבית המשפט.
בעקבות התקדמות נוספת בהסדרת חובה זינקה אתמול המנייה בשיעור של כ- 24% ואילו היום היא חוזרת להיחלש. בשלב זה לא ברור לאן נושבת הרוח באפריקה.
וול סטריט מחכה לסנטה
שבוע המסחר החולף נחתם בירידות שערים גם בשוק המניות האמריקאי. מדד ה- S&P 500 נחלש בסיכום שבועי בשיעור של 0.4% בלבד, אולם זוהי הירידה השבועית החדה ביותר מאז השבוע האחרון של חודש אוקטובר.
מדד הדאו ג'ונס איבד כ- 1.4% מערכו ורק מדד הנאסד"ק חתם שבוע חיובי עם התחזקות של 1%. את ירידות השערים הוביל סקטור הבנקאות, בראשו מניית CitiGroup.
בנק ההשקעות הודיע על כוונתו להחזיר לממשלה את כספי המענק שקיבל, סכום המסתכם ב- 20 מיליארד דולר.
הודעה זו יצרה מומנטום שלילי למנייה, שבתגובה לכך צנחה בסיכום שבועי בשיעור של כ- 14%. השבוע יתנהל המסחר בוול סטריט על רקע נתוני מאקרו חשובים שיפורסמו בארה"ב בימים הקרובים, ביניהם: נתון מכירות הבתים הקיימים (יום ג'), נתון מכירות הבתים החדשים (יום ד') ונתון הזמנות מוצרים ברי-קיימא לחודש נובמבר (יום ה') שצפויים כל אלו להציג שיפור.
כמו כן יפורסם הנתון השבועי של מספר תביעות לדמי אבטלה, שצפוי לפי ההערכות להציג ירידה. בהתחשב בכך, שמחזורי המסחר יהיו השבוע נמוכים מהרגיל על רקע חג המולד הממשמש ובא, כל נתון מאקרו שכזה יגרור בשוק תגובה חריפה מהרגיל.
חוזרים לקנות דולרים
את שבוע המסחר החולף חתם שער הדולר עם התחזקות של 0.8% מול השקל על רקע מגמת התחזקותו בעולם, אך עדיין נסחר בטווח הצר שבין 3.78 ו- 3.803 שקלים.
בזירה העולמית, הדולר כמעט השלים את העלייה השבועית החדה ביותר מזה 11 חודשים מול היורו, כאשר חצה את רף ה- 1.43 דולר ליורו לראשונה מזה שלושה חודשים.
בסיכום שבועי התחזק המטבע האמריקאי ב- 2% מול היורו. בזירה המקומית חזר הצמד דולר/שקל בשבוע שעבר להיסחר בתיאום לאינדקס הדולר, לאחר כמה שבועות של חוסר תיאום בין מהלכי הדולר בעולם לבין שערו מול השקל.
התחזקותו הגלובלית של הדולר חלה על רקע התגברות הציפיות בשוק להקדמת מועד העלאת הריבית.
למרות שברננקי מצהיר מעל כל במה אפשרית על כוונתו להותיר את הריבית על כנה, מעידים כל האינדיקטורים שפורסמו לאחרונה על התאוששות הכלכלה האמריקאית ועל תחילתה של עליית מחירים, סימנים המעידים על העלאת ריבית צפוייה.
האיראנים מזניקים את הנפט
עם נעילת המסחר בניימקס, בורסת הסחורות של ניו-יורק, החוזים העתידיים על הנפט למסירה בחודש ינואר רשמו עלייה של 0.5% ונסגרו במחיר של 74.42 דולר לחבית. הנפט רשם את התשואה השבועית הטובה ביותר מאז חודש אוקטובר.
המסחר בבורסת הסחורות התנהל גם על רקע הודעה שפורסמה בכלי התקשורת בעיראק ביום שישי האחרון, לפיה חיילים איראנים חדרו לשטחה ותפסו עמדות בשדה נפט הממוקם בחלקה הדרומי של המדינה.
על פי הדיווחים, החיילים האיראנים טרם נסוגו משדה הנפט. החשש מפני שיבוש באספקת הנפט הסדירה גרם לעליות מחירי החוזים. ביום רביעי הקרוב יפורסם מלאי הנפט השבועי בארה"ב כזכור, בשבועיים האחרונים ירד המלאי בסדר גודל של יותר מ- 3 מיליון חביות בכל שבוע.
בינתיים, עם השיפור בייצור התעשייתי ובצריכה בארה"ב צפוי ביקוש גובר לנפט בזמן הקרוב. מחר (יום ג') ייפגשו ראשי קרטל הנפט אופ"ק באנגולה, אם כי לא צפויות להתקבל החלטות מהותיות ואופ"ק לא צפוי לשנות את תפוקת הנפט היומית שלו.
חוסר שינוי בתפוקה, יחד עם העלייה בייצור התעשייתי, צפויים לשלוח השבוע את הזהב השחור בחזרה לטווח שבין 77 – 80 דולר לחבית, בו שהה עוד בתחילת נובמבר.
בעשרת הימים האחרונים הדולר מציג התחזקות משמעותית. מקובל לייחס את ראלי השנה לדולר החלש אותו לוו המשקיעים באפס אחוז ריבית ובאמצעותו רכשו נכסים בכל העולם. כעת שערו של השטר הירוק מול היורו מתחזק ועומד על פחות מ- 1.44, שער אותו חצה לאחרונה בתחילת ספטמבר השנה. החל מה- 7 לדצמבר הדולר נמצא במהלך התחזקות משמעותי של 4.3% מול ששת המטבעות המרכיבים את אינדקס הדולר, וגם מול היורו לבדו. נוסף על כך, ניתוח טכני מלמד שבשבוע האחרון גם נפסקה ההתאמה המלאה שהייתה עד כה בין מדד ה- S&P 500 לבין שער היורו/דולר, היינו מהלך השורט דולר ולונג כל נכס אחר בשוק כבר אינו מהווה אסטרטגיה רווחית והראלי עצמו עדיין נמשך. במהלך שבעת ימי המסחר האחרונים עלה מדד ה- S&P 500 בשיעור של 1.16% והדולר התחזק בימים אלו בשיעור של 2.11%.
גם בזירת המט"ח המקומית מתנהג המטבע האמריקאי בדיוק כפי שהתנהל מול יתר המטבעות בעולם, למרות צעדי הנגיד ומלחמתו בספקולנטים הדמיוניים. השוואה בין שער הדולר/שקל לשער הדולר/לירה טורקית לדוגמה, מורה על התאמה כמעט מוחלטת במהלך השלשת החודשים האחרונים. המסקנה: עם כל הכבוד לסטנלי פישר, בשוק המט"ח – הגורם היחידי שקובע מגמות, הינו השוק עצמו. אותו יחס הפוך בין שער הדולר לשוק ככל הנראה הופר, וכעת מצפה ראובן פלטניק מאיטריידר, שהראלי בשווקים יממשך לצד התיקון המפתיע בדולר.
הראלי בנפט חוזר
אמש פורסם בארה"ב נתון מלאי הנפט השבועי, שהצביע על צמצום במלאי חביות הנפט אותו מחזיקות החברות השונות. זהו הדו"ח השני ברציפות שמורה על ירידה, ופרסומו חתם מהלך הדרדרות בן תשעה ימים רצופים במחיר חבית הנפט, שאיבדה 11.3% מערכה. ירידת מחיר זו קשורה באופן ישיר להתחזקות שער הדולר, שכן הנפט מתומחר בדולרים.
עם זאת, בעוד שבמהלך זמן זה הופר הקשר ההפוך בין הדולר לשווקים, הקשר שבין הדולר לנפט נמשך. פרסום הדו"ח הזניק מיידית את מחיר הנפט ב-1.5%, ובסיכום יומי עלה מחירה של החבית ב- 2.8% לרמת מחיר של 72.67 דולר.
הגרף היומי מראה בבירור קו טרנד עולה מאז חודש יוני, עם תחתיות באמצע יולי, סוף ספטמבר, ולפני שלשה ימים, וכן שיאים באמצע יוני ובאמצע אוקטובר. במהלך תקופה זו היינו עדים לשלשה מהלכי עליות ברורים ורציפים שארכו כשבועיים כל אחד. כעת מתחיל הנפט לטפס חזרה למעלה. ראובן פלטניק מדסק הסחורות של איטריידר מעריך שירידה זו במלאים, יחד עם החששות המתעוררים מפני אינפלציה (למרות שאלו נופנפו ע"י ברננקי כחסרי חשיבות), דוחפים את הנפט למהלך עליות דומה בשבוע הקרוב.
אודות איטריידר
חברת etrader השיקה במרץ 2008 זירת מסחר ייחודית וחדשנית באופציות דיגיטליות, המתבססת על פיתוח ישראלי מקורי.
אתר האינטרנט (www.etrader.co.il) מהווה פלטפורמת מסחר מקוונת ייחודית באופציות דיגיטליות, שתוכננה ועוצבה במטרה לפשט את תהליכי המסחר. זירת המסחר החדשה מאפשרת לבצע השקעות קצרות מועד או ארוכות טווח, גם בסכומי כסף נמוכים מאוד, עם תשואה גבוהה וללא עמלות.
האתר מציע מסחר באופציות בעלות מועד פקיעה קבוע מראש (סוף שעה, סוף יום, סוף שבוע או סוף חודש), ותשואה ידועה מראש (65-71 אחוז).
במהלך שלושת ימי המסחר הראשונים של השבוע הוסיפו לערכם המדדים המובילים כ- 1.5% בממוצע במחזורי מסחר דלילים. ביום חמישי האחרון, כשוול סטריט היתה סגורה לרגל חג ההודיה, הודיעה נסיכות דובאי על כוונתה להקפיא את החזר חובותיה בסך 59 מיליארד דולר למשך חצי שנה (בבית ספרנו מכונה מהלך זה – תרגיל ט', על שם סדרה ט' של אפריקה ישראל).
פרסום ההודעה הוליד חששות, שגררו את בורסות העולם לירידות חדות במהלך המסחר ביום חמישי. עם זאת, במהלך סוף השבוע החולף התפרסמה שורה של מאמרים מרגיעים, לפיהם דין דובאי אינו כדין ליהמן ברדרס.
סך חובותיה אינו מתקרב לאלו של הבנק שקרס ולכן גם השפעתה של דובאי על השווקים הינה מוגבלת יותר. בתוך כך, הצהיר הבנק של איחוד הנסיכויות הערביות על כוונתו לערוב לחובותיה של דובאי והמשבר חלף עבר לו. במהלך הלילה הראשון של שבוע המסחר הנוכחי כבר הגיבו בורסות אסיה בתיקונים חדים ועלו בשיעור שבין 2% ל- 3%.
לפי שעה נרגעו השווקים והם ככל הנראה שבים לראלי סוף השנה. מנהלי הקרנות כידוע, מעוניינים להציג תשואה טובה על התיקים שלהם לקראת הבונוסים של סוף השנה, כך שכנראה דבר לא יעמוד בדרכם, גם לא הכלכלה העולמית.
ת"א מתעלמת לפי שעה ממשבר דובאי
לאחר שקבע בשבוע שעבר שיא שנתי והגיע עד לרמה של 1,097 נקודות בהובלת מדד הבנקים שעלה ב- 3%, ייאלץ מדד ת"א 25 להתמודד השבוע גם עם אפקט דובאי.
לאחר ההתאוששות המדהימה בשווקים המתעוררים השנה, מתברר שהבנקים הגדולים בעולם שכחו מהר מאוד את לקחי המשבר, ושוב שפכו כספים בחוסר אחריות על חלומות נדל"ן. כעת נשאלת השאלה – איזו מדינה תהא חדלת הפירעון הבאה? רוסיה, שכבר עשתה זאת ב- 97'? הונגריה שכבר שנתיים עומדת על פי תהום? רשימת המועמדות ארוכה. כיצד יתנהג השבוע השוק בתל אביב? לדברי שר האוצר יובל שטייניץ, למשבר דובאי השפעה זניחה אם בכלל,
על השוק הישראלי. עם זאת, מהמשבר הקודם אנו למדים שאין עשן בלי אש. לא מן הנמנע שמדינות נוספות שרויות במצוקה דומה לזו של דובאי, שאולי מהווה סנונית ראשונה למשבר בהיקף גדול יותר; ישראל מן הסתם איננה מנותקת מן המתרחש בזירה העולמית, היות ואותם בנקים מובילים שמחזיקים במרבית חובותיה של הנסיכות – פועלים גם בשוק הישראלי.
למרות כל זאת, מעריך ראובן פלטניק מאיטריידר, שתל אביב תשוב להיסחר השבוע בעליות, בעיקר בהשפעת הדו"ח החיובי מאוד של בנק לאומי. הבנק הגדול במדינה פרסם הבוקר את דו"חות הרבעון השלישי שלו, והציג את הרווח הגבוה ביותר במערכת הבנקאית לרבעון זה. בכך הזכיר לנו, שכאשר מנהלים בנקאות שקולה ואחראית ולא מתפתים לאשראים מסוכנים, הדו"חות נראים אחרת.
האם הצבע הירוק חוזר אל הדולר?
הדולר היציג התחזק במהלך השבוע החולף ב- 0.4% עד לרמה של 3.826 שקלים. רוח גבית חזקה נשבה לעבר המטבע האמריקאי מכיוון מדבריות חצי האי ערב, כשהמשבר בדובאי דחף שוב משקיעים אל האג"ח הדולרי הבטוח. בנק ישראל העלה בשבוע שעבר את הריבית ב- 0.25% עד לרמה של 1% בעקבות ציפיות האינפלציה לשנה הבאה ועליה במחירי הנדל"ן.
בעקבות העלאת הריבית ירדו ציפיות האינפלציה לרמה של 2.3% לשנתיים הקרובות. המהלך אמנם חיזק מעט את שער השקל (פחות מ- 1%), אך הודעתה של דובאי מספר ימים לאחר מכן שיחקה לידיו של הנגיד ושינתה את פני הדברים.
עם פרסום הצהרתה של הנסיכות על כוונתה להקפיא תשלום חובותיה, התחזק הדולר מול כל המטבעות המובילים בעולם, ביניהם השקל. עם זאת, ההתאוששות המרשימה מ"המשבר שטרם התפתח", גורמת כעת לשער הדולר להיחלש שוב והוא צפוי להמשיך לסגת השבוע בדרך לראלי סוף השנה בשווקים.
הזהב בכיוון אחד
גם בשבוע החולף המשיכה המתכת האצילה בשלה כשהוסיפה לערכה 2.3%. ביום חמישי האחרון הגיע מחיר החוזה העתידי על הזהב לחודש דצמבר ל- 1,192.7 דולר לאונקיה – עלייה שבועית של 3.56% בשיאו של היום. עם זאת, בהתאם למגמה העולמית של יום שישי, סגר הזהב בירידה קלה וננעל בשער של 1,177 דולר.
התחזית המשותפת לרוב האנליסטים בעולם היא שמחיר הזהב יחצה את רמת ה- 1,200 דולר לאונקייה עד סוף השנה. למשבר דובאי יכולה להיות השפעה חיובית דווקא על מחיר זה, שכן יחד עם האג"חים האמריקאיים הזהב נחשב להשקעה בטוחה, עיר מקלט מפני השקעות ספקולטיביות. רק תיקון חד בשווקים עשוי למנוע ממנו להשיג את היעד הנ"ל, אך כעת נראה שדבר לא יצליח לעצור את הסחורה החמה של חורף 2009.
אמש הגיבה תל אביב כצפוי להודעת הריבית. לאחר פתיחה שלילית, שבה היה המדד בין רבע לשליש אחוז למטה, תיקנה הבורסה ועברה להיסחר במגמה חיובית. היום הסתיים כשהמעו"ף עולה כמעט חצי אחוז, לרמה של 1082.
הבוקר, יפתח המסחר לאחר פרסום דו"ח הרבעון השלישי של בנק הפועלים. הדו"ח התפרסם ללא הפתעות משמעותיות, עם עלייה משמעותית ברווחי פעילות הנוסטרו של הבנק, והפרשה גדולה לחובות בלתי מסופקים, בעיקר בשל לקוח אחד, מר לב לבייב. אך בעיית החוב של לבייב ידועה כבר לשוק, והסדר החוב שלו עם הבנקים כבר נחתם, למגינת ליבם של המוסדיים. לכן צפוייה הבורסה להמשיך במגמת עלייה מתונה גם היום.
וול סטריט- האמריקאים שבים לקנות בתים – על חשבון הממשל
לאחר שקנה הפד האמריקאי את חובותיהם של אזרחיו והוריד את הריביות לאפס לעידוד המשק, שבים האמריקאים לקנות דירות. בתחילת השבוע פורסם כי מכירות הבתים הקיימים והציג עלייה של 6% מהציפיות. היום יפורסמו נתוני מכירות הבתים החדשים באוקטובר, ואנו צפויים לראות עלייה של 2% מהחודש הקודם. אם נראה הפתעה דומה גם היום, השוק צפוי לזנק שוב למעלה. מנגד, יתפרסם היום מספר המובטלים החדשים השבועי, נתון שתמיד מעיק על המשק, שכן הוא מזכיר לאמריקאים עד כמה מצבם רע. מספר המובטלים השבוע צפוי לרדת השבוע באחוז לעומת השבוע שעבר, ובמידה וזה יקרה, הוא לא יקלקל את החגיגה. ציפיות – בהסתמך על מספר מובטלים נמוך ומכירות בתים חזקות, נראה שוב יום של זינוקים בוול סטריט, לאחר עצירת המנוחה של אמש.
והזהב ממשיך לטפס
הזהב ממשיך לטפס כהרגלו. אמש סגר הזהב במחיר של 1169 דולר לאונקיה. עד מתי נראה המשך עליות? כפי שנטען בעבר, אנליסטים רבים מעריכים כי מחיר הזהב יגיע ל-1200 דולר לאונקייה עוד השנה, ולטווח הארוך יותר מציבים רמות של 1500 ואפילו 2000 דולר לאונקייה. הבסיס להערכות אלו הוא הביקוש הגובר מצד כלכלות כהודו וסין, מגובה בירידה באמון בדולר ובירידה ברמות התפוקה של הזהב. אך השאלה שמטרידה את סוחרי הזהב היא מתי יבוא התיקון. לאחר 9 ימים רופים של עליות, הציפייה לתיקון משמעותי מתגברת.
כעת נראה שהסימנים לתיקון לקראת דצמבר מתגברים. ביו-יורק נסחרת תעודת סל בשם GLL, שמספקת למשקיעים תשואה כפולה במקרה של ירידה במחיר הזהב. תעודה זו איבדה כבר 60% מערכה השנה בעת שמחירי הזהב טיפסו, אך בשבוע האחרון מתחיל להירשם ענין רב בתעודה, ובאופציות הנסחרות עלייה לפקיעה בדצמבר. האם נראה תיקון לקראת סוף השנה? ייתכן, אך עד אז, ממשיכים בדסק הסחורות של איטריידר להחזיק בדיעה שורית על הזהב.
אווירה אופטימית למדיי שררה בבורסה בת"א בסיכום שבוע המסחר החולף. בעקבות המגמה החיובית שנרשמה בסוף השבוע שקדם לכך בבורסות ארה"ב, אירופה ואסיה, גם באחד העם נפתח שבוע המסחר בעליות שערים בשיעור של למעלה מ- 1%, ובמהלך השבוע כולו המשיכו המדדים המובילים להסחר במגמה חיובית. את עליות השערים הובילו מניות הגז והנדל"ן על רקע הצעתה של חברת דלק אנרגיה לרכוש 10.4% מאחזקותיה של חברת קידוחי הנפט אבנר, בפרמיה של 10% ממחיר השוק. ענקית התרופות – טבע רשמה עליות במהלך השבוע החולף לאחר שהודיעה כי תתקן את התביעה נגד מומנטה סנדוז, חברת הבת של נובארטיס, והוסיפה תביעה על הפרת שלושה פטנטים.
הפרופסור נוריאל רוביני, הידוע בתור הכלכלן שחזה את משבר האשראי העולמי ב- 2004, נשא נאום ביום חמישי שעבר בכנס "כלכליסט", שהתקיים במלון דיוויד אינטרקונטיננטל בתל אביב, מול למעלה מ- 1,000 אנשי עסקים נכבדים, ביניהם: יוסי בכר, שלמה אליהו, אלפר אקירוב, אליעזר פישמן ועוד רבים אחרים. לדברי רוביני, מחירי הסחורות של הראלי האחרון הם בועתיים בחלקם, ולמרות שיש אור בקצה המנהרה, התאוששות השווקים לא תהא מהירה כל כך.
בסיכום שבועי התחזק מדד המעו"ף ב- 3.17% ורשם בכך עלייה של 7% בשבועיים האחרונים. מדד ת"א 75 עלה ב- 4.20% ובדומה לכך הוסיף מדד הבנקים 4.72% לערכו.
וול סטריט: ראלי סוף השנה התחיל
למרות נתוני מאקרו עגומים שפורסמו בחודש אוקטובר, המגמה האופטימית ששררה בשוק בשבוע הראשון של חודש נובמבר נמשכה גם בשבוע שעבר. מדד ה- S&P 500 פתח את שבוע המסחר החולף עם עלייה של 2.2%. ברקע: פרסום דו"חות החברות לרבעון השלישי, שהציגו שיפור משמעותי לעומת הרבעונים האחרונים, וכן תחזית הכלכלנים שצפו רווחים חיוביים. מניתוח טכני עולה כי מדד ה- S&P 500 שבר את רף ה- 1,100 המהווה שיא שנתי, אך לא הצליח להחזיק מעמד ברמה זו וירד שוב ל- 1,093 נקודות. בדומה לביצועי מדד ה- S&P 500, גם ה- FTSE הצליח להגיע לרמת התנגדות משמעותית שממוקמת ב- 5,300 נקודות. יש לציין כי מחזורי המסחר של השבוע החולף היו נמוכים מהממוצע,דבר המעיד על כך שמשקיעים לא ממהרים לרכוש מניות. מבחינה היסטורית, מדד ה- S&P 500 נוהג להתחזק בחודשים נובמבר ודצמבר בכל שנה בשיעור ממוצע של כ- 2.5%, יותר מפי שניים מבכל צמד חודשים אחר. אין כל סיבה להאמין שהשנה המצב יהיה שונה.
האם ייחלץ הדולר מן מהדשדוש?
השטר הירוק נותר כמעט ללא שינוי בתום שבוע המסחר החולף, וככל הנראה גם יישאר כך כל עוד אינו מצליח לפרוץ את רמת התמיכה הממוקמת ב- 3.65 שקלים או לחלופין את רמת ההתנגדות הממתינה לו ב- 3.83 שקלים. במהלך השבוע החולף התחזק הדולר מול רוב המטבעות המובילים בעולם עם פרסום נתוני תעסוקה שעלו על ציפיות האנאליסטים. כמו כן, בשבוע שעבר הצהיר שר האוצר של ארה"ב כי ממשלת אובאמה מחוייבת לפעול לחיזוק הדולר, וכי מטבע מקומי חזק חשוב לאין ערוך עבור הכלכלה האמריקאית. דברים אלו אמורים לייצב מעט את השטר הירוק. מנגד, פורסם אמש מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, שעלה ב- 0.2% בהתאם לציפיות. האינפלציה ב- 12 החודשים האחרונים עומדת כעת על 2.8%, בתוך הטווח שהגדיר הבנק המרכזי כיעד לשנת 2009 (1% – 3%). למדד יש כמובן השפעה על החלטת הריבית של בנק ישראל שצפויה לנו בסוף החודש. מרבית האנליסטים בשוק מצפים להעלאת ריבית בשיעור שבין 0.25% ל- 0.5% על רקע התייצבות הכלכלה, המאפשרת נסיגה מהמדיניות המוניטרית המרחיבה. העלאת רבית צפויה גם במדינות נוספות בעולם, כך שלהערכתנו שער הדולר לא עומד להתאושש מהר כל כך מתהליך ההדרדרות שלו בשבועות הקרובים.
הזהב ל- 1200 כבר השנה?
הבהלה לזהב נמשכת. שבוע מסחר חיובי נוסף עבר על המתכת האצילה ביותר, ומחיר האונקייה נסגר על 1,119 דולר. הזהב שימש מאז ומעולם כנכס בטוח בעיתות אינפלציה מתפרצת או פיחות חד במטבע. כמו אז, גם היום נוטים משקיעים להתבצר בסחורה זו כבעיר מקלט, בשינוי גדול אחד: בסיבוב הנוכחי של הזהב, משמשת הסחורה הנוצצת כמטבע חלופי גם עבור בנקים מרכזיים בעולם (ע"ע הודו) וגם כנכס חם לספקולנטים. יניב ברוך מחדר המסחר של איטריידר רושם מחיר יעד לסחורה האצילה ברמה של 1,500$ לטווח הזמן הבינוני.
בעקבות הזינוקים שלשום בוול סטריט ובתמיכת אירופה והחוזים העתידיים, נמשכה מגמת העליות אתמול גם בבורסה באחד העם ומדד המעו"ף סגר אמש עם התחזקות של 1.59% עד ל- 1025.92 נקודות.
זוהי למעשה רמת שיא שנתית לתל אביב שמתבססת סופית מעל רמת התמיכה של ה- 1000. עם זינוק חד של 1.37% במדד הדאו ג'ונס אמש בוול סטריט, באיטריידר צופים המשך ראלי גם היום.
מדד ה- VIX (הלא הוא מדד הפחד), שצנח אמש בשיעור של 4.4% מחזק תחזית זו. רמת ההתנגדות הממוקמת ב- 1023 נקודות, הינה נקודת התמיכה להמשך עליות מדד המעו"ף בטווח הקצר, כשהיעד המיידי הינו 1045, משם הדרך עשויה להוביל ל- 1130 נקודות.
משקיעי איטריידר ממשיכים להצטייד באופציות CALL לסוף החודש מתוך הנחה שגם בסופו של החודש נראה תשואות חיוביות.
הזהב בשיא היסטורי
מחיר אונקיית זהב נסק אמש עד ל- 1040 דולר. בכך שברה המתכת האצילה במהירות הבזק את שיאה הקודם ממרץ 2008, עת נקבע מחירה על 1033דולר.
החשש מאינפלציה מרמז על כך שהזהב טרם אמר את מילתו האחרונה.
גם מצבו המעורער של הדולר והמשך היחלשותו מול כל המטבעות המובילים בעולם – תורמים להמשך עליית מחירו של הזהב.
ברקע לעליות התלולות אמש – פרסומים בדבר גישושן של רוסיה, סין ומדינות המפרץ הפרסי סביב רעיון החלפת הדולר במטבע אחר אליו יוצמד מחיר הנפט, מה שעלול לפגוע עוד יותר בחוזקו של המטבע האמריקאי.
כיאה לפריצת מחיר שיא נצטרך להמתין מספר ימים להתבססות מחיר הזהב מעל למחיר השיא הקודם, בטרם נקבע שפנינו להמשך עליות.
באיטריידר מעריכים, שבמקרה נוכחי זה סביר מאד שתימשך מגמת התחזקות הזהב על רקע החששות מאינפלציה בארה"ב ודו"חות החברות שיתקשו לעמוד בתחזיות המוקדמות.
באשר להחלפת הדולר כמטבע המסחר בנפט, באיטריידר סקפטיים יותר, וטוענים שמדינות כמו סין עשויות להיפגע במידה משמעותית מהחלשת המטבע האמריקאי.
משקיעי איטריידר נהנו אמש מן העלייה במחירי הזהב והנפט. עם פתיחת המסחר הבוקר, אחוז גבוה ממשקיעי הסחורות הצטיידו באופציות CALL הן על הזהב והן על הנפט.
הדולר מאבד את מעמדו בעולם
ובעוד השווקים מטפסים, הדולר ממשיך בשלו.
היורו המשיך לטפס היום ושערו היציג נקבע על 1.4722 דולר. אמנם עלה הדאו ב- 50% מנקודת השפל שלו בחודש מרץ האחרון.
במהלך תקופה זו הדולר נפל מול היורו ב- 17%, ובכך מחק חצי מן העלייה למשקיעים שבחרו בשוק האמריקאי ולא הגנו על עצמם מן המטבע.
בהיעדר המשך פעולה מצד בנקים מרכזיים (להבדיל מהנגיד שלנו, כנראה היחיד בשוק שקונה דולרים בימים אלו), ועל רקע שמועות נוספות אודות נטישת הדולר כמטבע רזרבות או כמטבע בו נקובים מחירי הסחורות, המגמה נראית ברורה.
גם בארץ, בדומה למגמה בעולם, מפסיקים להשתמש בדולר כמטבע ייחוס. מנתוני נדל"ן שפורסמו השבוע עולה כי רק 10% מחוזי השכירויות בישראל נקובים כיום בדולרים.
מגמה זו ככל הנראה רווחת בעולם כולו ומסמנת את פרידתן של כלכלות רבות מן השימוש בדולר.
המסחר בוול סטריט התנהל אמש בירידות שערים עקב פרסום נתוני מאקרו מאכזבים. יום המסחר אתמול נפתח בירידות של כ- 1% אולם במרוצתו שבו המדדים לאיתנם וסגרו בירידות של כ- 0.5% בלבד.
מדד ה- P 500&S הציג חוזקה יחסית כשננעל בירידה של 0.29% בלבד ואילו מדד הנאסד"ק חתם את היום ברמה של 1,993 נקודות (מתחת לרף ה- 2,000). מניות הפיננסים הפגינו חוסן ועלו אמש בשיעור ניכר.
מניית AIG זינקה בשיעור של 63%, מניית סיטי נסקה בכ- 10%, ג'יי פי מורגן ומורגן סטנלי טיפסו בכ- 4%, ווולס פרגו הוסיפה 6% לערכה. עליות אלו משכו את המדדים מעלה ותרמו להתמתנות הירידה בסוף היום.
לאחר שנחו קמעה ולקחו אויר אמש, המדדים המובילים צפויים בטווח הקצר לקרוא תיגר על רמות השיא בהן נסחרו שלשום. הנאסד"ק צפוי להחליף קידומת ל-2 וה- S&P 500 ל- 1.
משקיעי איטריידר תומכים בהמשך העליות שכן 67.3% מהם מחזיקים באופציות דיגיטליות CALL לפקיעה בסוף השבוע, בעוד מספר רוכשי האופציות דיגיטליות על המדדים המובילים לסוף החודש שובר שיאים: 97%!
